资料来源：科学和技术融资的解释 在-2025年中，公共资金的总规模超过340亿元人民币，去年同期增长了30亿元人民币。其中，指数基金以21.7亿元人民币的净增长率领导了行业趋势。 CSI A500创新指数是“标准普尔500指数”的参考点，并于24次结束时宣布。强烈推出了30多种新产品，在不到一个月的时间内，它超过了1000亿日元。 其中，国泰基金会以24亿元的比例在ETF Cathay CSI A500上排名第一，在55亿元人民币中领先第二名。但是，六个月后，这种好处很快消失了。 十亿个赌注：A500冠军跌倒很快 在-25年中期，ETF Cathay CSI A500已降至184亿元人民币，成为今年第一和第二季度降低的更广泛的ETF，Huatai -Prudentiales和GF产品。 在索引世界，实际上有一个铁规则“要赢得的一切”，这导致了主要资金之间的激烈竞争。 较大的产品通常会形成强烈的正反馈周期。大量流动性可提供高流动性，吸引机构融资和机构融资更多地融合了规模的优势。 数据显示，尽管截至2024年12月，尽管ETF国泰航空A500的ETF太平洋A500已经提前了，但其平均每日谈判量长期以来一直处于相似产品之间的第三和第四位，低于相似产品。 规模和流动性之间的这种严重差异揭示了“脂肪”在其主要位置的性质。 国际市场的受欢迎程度应反映在积极的贸易生态系统和无数投资者的日常贸易中。国泰航空A500的ETF中最大的ETF比大型机构的战略分配更多，甚至是公司内部R的结果EsiRces。这样的规模的基础旨在不稳定。 随着2025年6月，市场结构将遭受巨大的变化。 Atai审慎基金中的ETF A500仅10天（6月20日至6月30日），枪击案为130亿元人民币，达到了220亿基金的基金，在秋季完成了泰耶基金会的超车。 在这一点上，ETF国泰A500的大小已降至184亿元人民币。平均每日谈判量是同一类别中的第五个，甚至相同的Jiu-Jitsu产品的一半也低于该量表。显然，很难在规模上首先竞争。分类延迟后的数量 在过去两年中，鉴于国泰航空的发展轨迹，对A500的赌注是一种“对压力的反应”，它试图扭转量表分类的减少。 在2023年第二季度，国泰基金指数业务（Non -Subsidiary）在该行业中排名第四。但是一年后，他fe第七。再过一年，即2025年第二季度，他跌至第九位。 特别是，在强股指数的原始资金领域中，国泰航空在第一步（超过1000亿级）与Huatai和Huatai Prudential一起仅两年半以来，在两年半内就没有休息到该行业的第八级和第三层。设备。 自2025年第二季度的七个主要行业继续增长以来，国泰航空（Cathay Pacific）分类为8个。 2024年，周Xhou Xiangyong成为新总统，李尚（Li Sheng）成为中国建筑银行的总经理。新的管理团队需要象征性的胜利来证明自己的价值，但是这一胜利很快成为损失。 食品哨所中的“长板” 在参加A500手 - 对手战之前，ETF领域的国泰基金的状态是基于PR对“卡车”的理解。在2024年底，国泰基金仍然是具有行业主题指数的指数最大的公众报价。 他们的价值观，军事筹码和ETF的ETF是各自线索的绝对领导者，这是一个真正的“坑”。 这定义了Yes市场创造需求的能力。这比参与统一和广泛产品的大型产品更有价值和创造力。 但是，这种能力似乎已经失去了。冷数据揭示了“活着的旧资本”的困境。除A500（其规模的10个主要指数基金中）中，其他9种是在四年之前建立的“旧产品”。近年来，当该行业迅速发展时，国泰航空几乎没有创造出一种新的成功产品。 在过去的三年中，国泰基金会建立了20多个非货币指数基金，但很少有人成功。只有国有公司和现金流的ETF达到最高规模类别，但是这种“胜利”是不值得的。第一个只有一个竞争对手，而第二个是国泰航空。 随着A500量表战争的关注，先前的优势区域也开始显示出疲劳的迹象。在2025年上半年，该行动指数的总基金兑换为近17亿股。 在66个ETF中，每日平均谈判量年复一年下降，几乎是“一半”产品谈判量的三分之一。 在所有公共数据中，都有一个细节。自2020年以来，国泰航空客户保留成本的参与率一直在下降，而2021、22和23的总管理率高于2020年。 在渠道是国王的时候，当所有竞争对手都不潜行时，“组装”以换取更多的曝光和销售，积极降低这种“生命”率是一个非常不可估量的战略选择。 它可以归因于高成本控制水平，改变营销概念或与渠道关系的微妙变化。但是，无论出于何种原因，客户维护率的持续降低都是水下的“隐形阻力”，默默地削弱了大船的力量。托迪，国泰基金会将来处于十字路口。他们是否会继续在已经落后的各种线索中进行巨大的定位战，以看似有吸引力但无法实现的规模追逐他们的声誉？或者，一个关键的战略收缩措施，并选择重新恢复最熟悉。另外，您是最好的战场吗？ 以5000亿比例的规模做梦很昂贵，但为重新思考基本问题提供了宝贵的机会。资产管理公司的核心竞争力是在规模分类中寻求短期胜利还是建立具有差异化收益的可持续价值创造能力？ 金融服务行业的本质不仅是大规模竞争，但这是关于为客户创造价值。真正的行业领导者必须是能够继续为投资者带来价值的公司，并与最大的公司不同，但也具有竞争优势。 数据来源：风，选择，Shenwan Hongyuan，完成时间：2025年6月30日 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）