Xiao YU（中国社会科学学院亚太地区区域战略研究所的相关研究员） 随着7月份美国最新通货膨胀数据的推出，并加强了白宫与美联储之间的游戏，全球市场紧密地押注了联邦储备率削减利率可能会重新启动的期望。 越来越多的迹象表明，在白宫的压力下，美联储可以在9月开始少量利率的判断。这是原因：首先，美国当前的经济数据没有大规模利率的基础。根据美国劳工部发布的最新通货膨胀数据，消费者价格指数（CPI）在7月份的年龄增长了2.7％，而中央CPI年满3.1％，分别增加了0.2％和0.2％和0.3％。尽管通常保持稳定，但显然有2％的通货膨胀目标存在差距设置了ERAL储备。 众所周知，除了维持价格外，美联储还负责促进最大的就业机会。正如美联储所说：“费德尔的政策制定者将帮助我们密切监视通货膨胀，协调货币政策并指导通货膨胀，同时继续促进最大的就业目标。”从政策优先级的角度来看，不难确保价格稳定优先级很高，并且美联储希望通过稳定的价格实现其最大的就业目标。 但是要强调的一件事是，固定价格水平使美联储更关心个人消费者支出价格指数（PCE）。根据美联储的说法，配置与CPI相似，Peror如何构建PCE索引解释了美国人如何在某些时间花费他们的钱，并且可以更快地适应商品和服务的支出模式。 PCE数据由United ST发布ATES经济分析局（BEA）。这属于美国商务部。最新的6月数据为2.6％，上一个值为2.4％，上一个值为2.2％。因此，从这个角度来看，美联储在7月30日在当地时间保持了连续的第五级。最终，例如世界上最大的消费者，美国政府当前的关税政策仍然会影响美国进口和服务的价格。它是发酵的。维持高利率不仅为美联储货币政策的环境提供了一个坑，而且还激发了他们返回Thistwo United，这显然有助于美国的经济增长。 美联储的“开放情节”在其有效性方面当然非常好。此外，根据BEA的数据，美国GDP的年际增长。在2025年，这是3.0％，在第一季度完全逆转了-0.5％的下降年份比去年的最后一个季度高0.6个百分点，比世界银行在2025年全球发展的最后预后高得多，年增长率为1.2％。 此外，从美联储信托的失业指标来看，7月的最后一个价值为4.2％，连续第三个月不变。一般趋势下降了10.6个百分点，而2020年4月的最大趋势为14.8％，普通趋势平坦。关于历史数据，美国目前的失业率仍在2017年左右。从2019年7月到2019年1月的水平范围。 有趣的是，如果我们继续比较历史数据，我们可以理解对白宫美联储系统的不满。获取与示例相同的数据周期。从2017年7月到2019年1月，美国PCE。联邦资金指数在1.5％至1.4％之间。 uu。范围分别为1％至1.25％和2.25％至2.5％。 PE白宫观点中的狂欢自从美联储发布了当前的货币政策工具以来，当前的PCE和失业指标足以证明美联储应尽快降低利率。 但是，常见的经济意义表明，价格冲击落后。如果美国不能与其商业合作伙伴达成协议，那么美国通货膨胀将不会被完全排除在外的风险，因此我们可以理解美联储的延迟。last实例，限制美联储削减“快点”利息的最大变量是美国价格的关税冲击不确定性。这在历史上是不可接受的。 但是，当前问题的关键是美联储的高利率构成了美国政府高利润成本的悖论。美国财政部目前正处于“预定技术价值”的边缘。据官方估计，美国政府的财政收入中有30％R 2025将涵盖债务的利息。它用于支付和放大美国预算赤字的接触。 uu。在这一趋势下，马斯克去年认为“美国以非常快的速度破产”可能不小心。 特别是在启动“伟大美容法”之后，州政府的债务限制是唯一的名字，而“破坏美国政府的罐头”造成的链条反应可能会继续发酵。全球市场对美国债券赎回的赎回和美国税收可持续性的关注继续增加。自4月以来，美国国库的经常出售十年被称为“全球资产价格的锚”是最明显的信号。 在这种情况下，短期利率降低将减轻美国国库债务的利息支付压力，并将继续等待价格关税的影响，这也许是白宫最大的普遍豁免和美联储。但是，在逐渐失去独立性的美联储面前，它将不可避免地继续失去美国货币政策的知名度。 官方账户金融 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）