金光再次闪耀，因为不确定性不堪重负。 7月21日，现货黄金增长了1％以上，超过每盎司3,400美元。在商业谈判中不确定性的背景下，美元和美国宝藏的收益量削弱了，导致风险避免风险越来越高。 据闭路电视新闻报道，美国仍然与欧盟，日本，加拿大和墨西哥等主要业务合作伙伴进行游戏。特朗普总统最近写信给20多个商业伙伴的领导人，称他将向8月1日的这些商业伙伴征收20％至50％的关税。 特朗普政府还打算在美国的150多个二级商业伙伴中将统一的利率从10％到15％施加。对于大型国家并且与美国将对其产品施加习俗关税的国家没有很多商业交易。 滥用美元状况的后果是逐渐ed。随着美元信贷的崩溃，“黄金时代”可能已经开始缓慢，并且向上市场可以开始。 现货黄金将以$ 3,400的销毁 在以前的合并之后，黄金价格最近收回了冲动，打破了3,400美元/盎司的成绩。 里昂法国商学院的管理实践教授李·霍伊（Li Huihui）告诉《 21世纪商业先驱报》中的记者，黄金的文艺复兴不是偶尔的波动，而是在当前全球宏观经济经济学的背景下的系统反应。黄金价格本质上是对“机构不确定性”的覆盖范围。随着商业规则变得模糊，货币锚将继续平衡，全球债务的负担继续积累，作为没有干预主义信贷的资产，其价值的价格逻辑从“商品”变为“机构保证”。这次上升的小架子点希望失败美国的商业谈判以及最深的驱动力是全球资本的逐渐失望，其命令由美元控制。这是趋势评分，而不是短期内的情感释放。 作为8月1日的费率截止日期，高克雷斯特期货的金属贸易负责人戴维·梅格（David Megger）提醒我们，这将为市场带来一些不确定性并使黄金受益。取代联邦政府鲍威尔和FLA的总统关于重组RB的可能性的猜测也加剧了市场焦虑。 在国泰·希顿证券（Liang Zonghua）的宏观分析师认为，珍贵的del oro主要是由美元驱动的，但现在美元基地的巨大影响因素减弱了。诸如全球经济的差异和改变国家之间的信心等因素导致对现代居民和黄金任务的正式需求，这些居民具有BEcome是黄金价格上涨的重要驱动力。 黄金急剧上升后，投资者必须在短期内保持专心。 Li Huihui认为应考虑三种风险。首先，如果美联储的动态，恢复通货膨胀数据或美联储官员担心，预计利率将恢复，美元和实际收益率可能会破坏黄金的吸引力。其次，商业和地缘政治风险降低。如果在8月1日之前释放了关税威胁，那么fontwo将退出安全资产，股票和债券的篮板也可能影响对黄金的需求。第三，就资金，技术，高频和算法贸易的结构仲裁而言，它可能在很大程度上引起短期振荡。进步不足，重复振动增加了追求最大值的成本。因此，如果在市场上经常期望黄金作为“确定性”的逻辑，那么它也具有PR的固有影响冰泡。 您要进入“黄金时代”？ 从资产收入的角度来看，在过去三年中，美元资产的绩效并不低。但是，Liang值毛发现，在当今许多经济体中，应该考虑投资回报的问题，而是投资总监将来是否可以收费的问题。根据这些考虑，随着西班牙，英国，美国和其他国家的历史商业盈余占据了最多的黄金储备，因此分配给几个国家官方储量的戈尔德的比例继续增加。 美元信贷的逐渐减少已成为影响未来的重要因素。在Li Huihui中，“美元信贷”不是静态指标，而是国际共识维持的流动性网络。从当前趋势来看，该网络是调整的局限性。对外交储备的敏感性世界主要经济体中的结构，跨境和解系统和金融制裁工具正在增加。换句话说，美元正在失去“无可争议的清算状态”。 在这种情况下，黄金分配的逻辑发生了根本性的变化。这不再是通货膨胀的线性覆盖范围，而是对“货币协议腐败”的系统保护。美元的资产曾经是维持货币兑换价值和交换的中心工具，尤其是对于新兴市场中的中央银行而言。但是，由于发达国家经常使用财务工具进行“非商业干预”，因此这些中央银行开始意识到，他们不能完全相信其主权对其他国家硬币的稳定性。因此，增加其黄金持有是对“财务主权”而不是被动防御的积极回应。 根据黄金委员会世界杯的数据全球中央银行的购买浪潮是黄金价格上涨的主要动力。将年平均黄金需求从2022年到2024年和2019年到2021年的平均增长，对全球黄金的总需求增加了115.2吨。但是，消费者对居民的投资需求以及对资本的技术需求有所下降。从结构上讲，中央银行，例如中国，图尔基耶，波兰，印度，新加坡，中东和俄罗斯的经济是资本购买需求的重要来源。 Liang Zhonghua分析了主要被收购国家的官方官方黄金储备水平仍然很低，并且仍然有很多未来持有的空间。在过去三年中，中国，波兰，印度，新加坡和卡塔尔等中央银行已被列为世界主要中央银行，但外汇储备中黄金的比例仍然相对较低。欧元区黄金占外汇储量的62.4％，在那里对于新兴市场国家的黄金储量，未来增长的空间仍然很大。 Li Huihui还认为，中央银行的OO的增加不是短期行动，而是长期分配路线的外包结果。从规模和比例的规模上，新兴市场仍处于低分配阶段，许多中央银行的黄金储备比例不到外汇储备的10％，这表明仍然有很多分配空间。由于黄金价格上涨，这种趋势是中等的。尽管没有否认，但黄金引起的价格上涨会更彻底地检查其主动价值，因此构成了“高价分配”的积极反馈。 长公牛有新的回合吗？ 在一个不确定性的时代，金价再次下跌只是时间问题。 自4月以来，黄金价格已纳入每盎司3,200-3,450美元的范围，但融资它背后的组成是截然不同的。高盛（Goldman Sachs）表示，自4月1日以来，投机职位（以前的历史格言）已显着关闭，其保证金要求显着相关。另一方面，它为黄金价格提供了更稳定的支持，其结构性和长期粘性基金由中央银行代表。 高盛（Goldman Sachs）认为，中央银行的结构购买将是克服黄金价格的中心驱动力，预计在2025年底将增加到3,700美元/盎司，在-2026年中期，它将增加到4,000美元/盎司。 Li Huihui分析了黄金的新最高最高最高的问题不再是“何时”和“何处”重要的问题，这不再是问题。我们正处于加速释放机构不确定性时代。传统的资产价格基础已经侵蚀，黄金已被恢复为没有信誉的资产。这不是黄金价格的牛市，而是信贷系统的裸露市场。评判按照倾向，当前黄金价格的上涨与产品逻辑偏离，并进入“机构覆盖”价格阶段。如果世界各地的重要经济体无法重建对财政纪律，财务限制和跨境调整的信心，那么黄金作为唯一独立于第三党绩效的资产将继续进行审查。 具体而言，李华伊期望黄金在中期超过3,600美元/盎司，3,800美元/盎司。如果世界上存在巨大的机构部门，例如主权信贷案件和对金融制裁的传播，那么4,200-4,500/盎司的范围将是黄金价格的战略目标，与当前水平相比，有10％至25％的房间。 由于Liang Zhongua的意见，这一轮黄金市场并不是对经济因素的提高，因此美元的基础并不弱，而是受非经济因素驱动的。背后的反映是全球第二次世界大战后，Al Financial System进入了渐进式融合阶段，并在2022年之后逐渐进入了多极竞争阶段。 从长远来看，Liang Zhonghua认为黄金已经进入了一个新的长期向上市场。国家信心的下降将导致对全球经济和金融体系的深入重建，这使得这一长期过程。一方面，资本对全球央行的购买需求的增加可能会导致长期且可持续的趋势。俄罗斯的外汇保留在2022年冻结，引起了中央银行对美国金融制裁的担忧。此外，美国债务的规模不断增加，高赤字往往是长期的，财政纪律的损失加强了投资者关于美国债务的可持续性的。 根据闭路电视新闻，美国国会预算办公室在7月21日的表演中发布的最后一次评估埃德认为，在未来十年中，特朗普政府提起的“格兰德和美国”预计将增加约34亿美元。 从长远来看，Li Huihui认为黄金价格是由多种结构性积极驱动的。三个有利因素构成了对黄金增加的深刻支持。 首先，全球货币体系的信心结构已经进行了重组，美元的位置是唯一的锚点放松，因此，黄金已成为跨性别者的信贷交换资产。第二，新兴市场中的中央银行正在加速其出轨和策略购买趋势。他们仍在经历“低调整和均匀分配”的过渡期，并且继续推出结构购买。 第三，实际的全球利率已经下降，黄金保留成本略有下降，其抗风险属性已得到重新评估。在CONTRAST，负面消息主要集中在短期水平上。例如，经济数据的恢复可能会导致实际利率的回收率，价格高昂后的美元暂时加强和技术波动。但是，这些变量缺乏可持续性，反映了商业节奏，而不是趋势的恢复。 展望未来，李·霍伊（Li Huihui）告诉记者，他说纳诺（Nero）已将“反炎性工具”更改为“设施中的固定资产”。他说，他的上升逻辑不再取决于经济波动，而是与全球信贷重新评估和主权安全的逻辑密切相关。建立了公牛规则。 （作者：Wu Bin编辑：Li Yingliang） 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）